血栓闭塞性脉管炎分为四期：

第一期、通常始于动脉，然后累及静脉，由远向近端进展，呈节段性分布，两端血管之间一般比较正常。第二期、受累动静脉管壁全层非化脓性炎症，有内皮细胞和成纤维细胞增生，淋巴细胞浸润，中性粒细胞减少，偶见巨细胞，管腔被血栓阻塞。第三期、炎症消退，血栓机化，新生毛细管形成，动脉周围广泛纤维组织形成，常包埋静脉和神经。第四期、虽有侧支循环逐渐建立，但不足以代偿。因而，神经肌肉和骨骼等均出现缺血性改变。